世代を超える高利回り。
豊かな土地は世代を超えて利回りを生みます。二つの層が転換に資金を供給します。すなわち土地と、作業を担う会社です。そして、それを守るコミュニティが、土地が産出するものを分かち合います。
土地を安定させ、債券水準の利回りを得る。
地域または政府の事業体によって担保される転換インフラ債が、荒廃した状態から自立へと至る転換に資金を供給します。安定すると、多様な産出収益が、実体のあるインフラと契約済みの買い手に裏打ちされた、6〜10%の範囲の予測可能な利回りをもたらします。転換ファシリティが最初に展開され、譲許的資本をパッケージ化して開発フェーズのリスクを低減します。安定段階でその転換ファシリティは債券によって借り換えられ、機関投資家の資本が生物学的リスクを背負うことは決してありません。
債券またはブレンデッド・ファイナンスのファシリティが、特定の土地における物理的なインフラ、すなわち熱分解ユニット、嫌気性消化槽、アグロフォレストリーの植栽に資金を供給します。土地は、契約済みの買い手の各層へと販売される実体のある産物を生み出します。すなわち、自治体(水処理)、エネルギー会社(バイオマス、バイオガス)、農業の買い手(バイオ炭、堆肥)、保険会社と州機関(リスク低減)、そしてコンプライアンス市場(炭素クレジット)です。産出の流れが量産規模に達し安定すると、債券は地域または政府の事業体、すなわち州の土地管理局、自治体当局、EUの共同出資手段によって担保されます。その結果として、土地の値上がりではなく、生産的なインフラに裏打ちされた債券型の商品が生まれます。
何が対価を支払うのか、三つのティアで。
三種類の価値を截然と分け、二つの速度の資本を用います。契約済みのオフテイクと契約済みのコスト削減が、ベースケースを支えます。開発途上の道筋は別枠で資金調達され、実証された段階で昇格します。検証された成果が、その上に複利的に積み上がります。
ティア1
契約済みオフテイク
バイオ炭、農業グレード
地域の農場、牧場、フィードロット
バイオマスとエネルギー
電力網、エネルギーの買い手、プラントの自家供給
水ろ過材
自治体の水道システム、輸入活性炭を置き換え
堆肥と肥料
地域とacequiaの農場
カーボンクレジット
農業サプライチェーンと炭素除去プログラムを持つ企業
放牧と生息域の許可
牧場運営、アウトフィッター、州の狩猟管理プログラム
活性炭、産業グレード
産業、ろ過
グリーンメタノール
第二世代バイオ燃料プラント、海運、産業
持続可能な航空燃料(SAF)
オフテイク契約を通じた航空会社
先端炭素材料
産業向け用途
開発として資金調達され、上限が設けられ、マイルストーンで管理されます。事業者が実証され、オフテイクが締結された段階で、それぞれが契約済みスタックへと昇格します。
ティア2
契約済みコスト削減
保険料の削減
燃料量が下がるにつれてパラメトリックな山火事補償が再値付けされる
水処理コストの削減
コストを押し上げるのは火災後の土砂流入の急増。上流の作業がそれを取り除く
消火および災害コストの削減
州は実費約$2,000に対し約$1,200/エーカーで間伐を支援。その差を埋めるほうが次の火災より安くつく
ティア3
成果
水の安全保障と州際コンパクトに基づく送水
州際の義務、New MexicoとTexasの間でつい先ごろ$1B超の和解が成立
下流の農場における収量の安定
acequiaの水路網が、この作業の取り戻す流域から水を引く
土地と水利権の価値向上
区画の転換価値が土地の記録に組み込まれる
生息域と壊滅的な損失の回避
エルク、在来の魚類、そして決して起こらない火災
成果の層。受益者、すなわち州、保険会社、下流の利用者が、検証された結果に対して対価を支払います。論拠を強化しますが、ベースケースのリターンには必須ではありません。
ベースケースは、契約済みで実証されたものの上で成り立ちます。それ以外のすべては開発として資金調達され、それに値する段階で昇格します。
01
転換ファシリティ
譲許的なファーストロス資本であり、保険会社の信用状によって保証され、介入コストと市場清算との間の初期の隔たりを埋めます。これが最初に動く資本です。
02
安定段階でのインフラ債
ティア1の契約済み収益のみで返済され、立ち上がり期を通じてクーポン準備金が積み立てられます。クーポンはクロージング時に準備金として確保されるものであり、初年度のキャッシュから約束されるものではありません。
03
リボルビング運転資金
請求済みの売上に対して引き出されます。
04
機関投資家資本、長期
検証された運用実績が積み上がり、スプレッドが縮小するのに応じて参入します。
05
開発スリーブ
上限が設けられた開発向け配分であり、ベースケースのスタックとは分離して保持され、決してクロス担保にはされません。
06
成果連動型の構造
ティア3の層であり、受益者が検証された結果に対して対価を支払います。
パラメトリック保険は地域の取引相手に付帯するため、システム全体が一つの引受可能な単位として保険を掛けられます。
開発 (12〜24か月)
収益発生前
フィージビリティ、機材調達、許認可(並行進行)、試運転
転換 (約1年)
約€290/ha
最初の産出、バッファ稼働
安定 (約2年)
約€540/ha
すべての流れが量産規模に
拡大 (継続)
約€870/ha
自立、バッファ解放
転換ファシリティが、成果が実証されるにつれて解放される準備金によって、初期段階の生物学的リスクを吸収します。
自己ヘッジする複数の産物。単一作物のもろさはなく、土地の投機もなく、そして土地所有者は自らの土地を保ち続けます。
地域全体を組成し運用する会社を支える。
VC、エンジェル、そして戦略的パートナーが、Sovereign Land SAS(France)に投資します。地域パートナーシップ全体を組成し運用する会社です。州、保険会社、企業の買い手、土地所有者、そしてコミュニティを一つのテーブルに集め、現場で作業を遂行し、土地を決して買いません。
土地資産ではなく、プラットフォームと標準を定める層への出資。純然たるオペレーティング・レバレッジ。バランスシートのリスクなし。この会社は決して土地を買わず、在庫を持たず、商品エクスポージャーを取ることもありません。
ディール・ストラクチャリング
転換事業体ごとの一回限りの手数料
LandStackライセンス
展開ごとの年間SaaS
MRVサービス
ヘクタールあたりのモニタリング手数料
データ・サブスクリプション
引受人、保険会社、規制当局
$2.5M
最初のプロジェクトだけで、3年間の基本手数料。
サービス
ディールのオリジネーションと適格化
財務ストラクチャリングと資本スタックの設計
事業者の調整とロジスティクス
初日から稼働する測定、生態系から金融まで
買い手との契約とオフテイク契約
継続収益
運用、MRVとレポーティング(36か月以上)
エーカーあたりのプラットフォーム手数料($2.00/エーカー/月 → 成熟時には≤$1.00)
成果マイルストーン手数料
継続的な信号の生成
プラットフォームのはずみ車
モジュールの拡張(10,000ha追加ごとに$250K)
複利的なデータが次のディールを速める
テンプレート化されたディールが地域を越えて再現
数十年にわたる標準策定者としての地位
サービス
ディールのオリジネーションと適格化
財務ストラクチャリングと資本スタックの設計
事業者の調整とロジスティクス
初日から稼働する測定、生態系から金融まで
買い手との契約とオフテイク契約
継続収益
運用、MRVとレポーティング(36か月以上)
エーカーあたりのプラットフォーム手数料($2.00/エーカー/月 → 成熟時には≤$1.00)
成果マイルストーン手数料
継続的な信号の生成
プラットフォームのはずみ車
モジュールの拡張(10,000ha追加ごとに$250K)
複利的なデータが次のディールを速める
テンプレート化されたディールが地域を越えて再現
数十年にわたる標準策定者としての地位